Obligationer som ett finansiellt instrument, varaktigheten - detta är deras karakteristiska

Duration (från engelska varaktighet - «varaktighet") - är en finansiell term som beskriver den genomsnittliga löptiden för mottagandet av betalning. Den används för att beräkna avkastningen på obligationer. I beräkningen med hjälp av den diskonterade kostnaden dataströmmar av betalningar. Om tillgången är en funktion av inkomst, varaktigheten - är ett mått på känslighet för dess ökning eller minskning av prisnivån. Denna dubbla användningen av termen är ofta en källa till förvirring. Därför, i denna artikel kommer vi att försöka förstå den ekonomiska betydelsen av detta begrepp, liksom dess egenskaper.

definitionen

Strängt taget, så länge - är den vägda genomsnittliga löptiden för mottagandet av betalningsflöden. Det är värdet som följer av denna term Frederik Makoley, när han först introducerade det i vetenskaplig användning. Varaktighet - detta är den genomsnittliga mängden av de totala betalningar för säkerheten, från och med idag till slutet av sin mognad. Beräkningen av detta index för en rationell utövande av fasta kassaflöden. Enkelt uttryckt, är lika med det antal år som avsatts för dess återbetalning, det vill säga. E. Ett värde från noll till slutet av perioden varaktighet obligationen.

Vad är den modifierade löptiden?

Den andra innebörden av denna term används också colloquially ekonomiskt. I det här fallet, hur länge - är den procentuella förändringen av priserna som svar på en minskning eller en ökning av intäkter. Denna indikator används för att finansiella instrument som är känsliga för förändringar i procent med icke-monetära flöden. Det används oftare än formel Macaulay duration.

klassificering av obligationer

Denna typ av säkerhet som används tillsammans med aktier. Bond certifikat för att göra sin ägare pengar och bekräftar emittentens skyldighet att betala dem, liksom en viss procent av förfallodagen. Dessa värdepapper används ofta för att täcka budgetunderskottet av staten. Fördela inteckningar och icke säkerställda obligationer. Den första typen är mer tillförlitliga, eftersom i händelse av fel på återbetalningsvillkoren emittentens förlorar ägandet av fastigheten till förmån för säkerhetshållaren. Beroende på mognad sikt fördela på kort, medellång och lång sikt obligationer. Efter typ av emittent - stat, kommun, företag och internationella. Beroende på order av ägande - registrerade och bärare. Inlösbara obligationer kan lösas i förtid till en premie eller utan den. Rätten att återvända tillåter innehavaren av värdepapper tidigt för att komma till utgivaren av deras nominella värde. Avsättning har också utökats och uppskjuten obligationer. Först rätt investeraren att fortsätta att uppbära ränta efter en viss tid av den ursprungliga tidsfristen. Den senare ger utgivaren att fördröja återbetalningen av sin skuld.

Tillämpning av begreppet

I de flesta fall resultatet av de två typerna av varaktighet nära, om inte lika. Och det kan användas när man gör viktiga ekonomiska beslut. Till exempel är längden på Macaulay bonds cirka 10 år (detta är den period av deras full mognad). Detta innebär att deras priskänslighet - ca 10%.

beräkning av indikatorer

Macaulay eller viktade sikt intäktsströmmar av betalningar beräknas utifrån tre indikatorer. Bland dem:

• PVi - det aktuella värdet av i-flöde från tillgången;
• ti - tiden i år till en viss del av pengarna;
• V - nuvärdet av framtida intäkter från tillgången.

Formeln i detta fall är enligt följande: Σti x PVi: V.

risker för obligationer

Ju högre förväntade inkomster på tillgångar, desto större förluster, om något går fel. För spelare på finansmarknaden är den huvudsakliga inkomstkällan - risk. Markerad de grundläggande och sekundära problem som är förknippade med obligationer. Kreditrisken avser att emittenten kan gå i konkurs. Får omstrukturera betalningar på obligationerna, som det gjorde under den senaste Grekland standard. Den andra risken är relaterad till bristande likviditet. Detta innebär att försäljningspriset kan vara lägre än när man köper. Att basera också bär den risk som är förknippad med räntor. Med deras ökande priser obligations gå ner. Därför, i detta ögonblick är extremt ofördelaktigt att sälja dem. Slutligen det viktiga är risken för minskade skördar på grund av volatiliteten i valutakurser.

mindre problem

Förutom de fyra grundläggande risk, avsätta mer och mer, vilket också måste beaktas när de investerar i obligationer. Först och främst hänvisar till problem i samband med förändringen i den effektiva räntan. Viktigt är risken för inflation. Dock kommer pengarna inte sluten, devalverats i detta fall ännu mer. Ta hänsyn till behovet och den risk som är förknippad med köpoptioner. Om obligationen är möjligheten att dess förtida inlösen kan det plötsligt sluta ge intäkter. Därför måste du noga läsa prospektet. Beräkning av varaktighet ger investeraren en idé om volatiliteten i obligationen. Dessa siffror är direkt proportionella. En obligation med längre löptid är attraktivt för spekulanter. Deras strategi som syftar till att öka sin likviditet över tiden.