Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden definieras som medelvärdet för varje källa i det totala priset (WACC)

I en marknadsekonomi tillhör alla företag är dess värde. Den bildas genom olika kassaflödena. Organisation för att skapa reglerar den lagstadgade fonden. Detta kapital, vilket bidrog till dess grundande företaget. Vidare Efter ett år, är företaget en nettovinst, varav en del var också till finansieringen av verksamheten. Dessutom använder nästan varje organisation lånet medel.

Alla dessa kassaflöden strömmar in i organisationen så att den kan vara i full drift. Alla kostnader i samband med förflyttningen av medel beaktas vid beräkningen av nettokassaflöde. Men för utvärdering av varje källa av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden definieras som summan av de diskonterade delarna. Metoden och dess principer diskuteras nedan.

Den allmänna principen om teknik

Viktad kapitalkostnad (WACC) användes först 1958 av forskare som Modigliani och Miller. Kärnan i metoden ligger i det faktum att den vägda genomsnittliga kostnaden för kapital definieras som summan av värdet av aktier av bolagets medel.

För att utvärdera varje finansieringskälla, diskonterade det. Eftersom utbytet bestäms, och sedan marginalen. Detta är den lägsta avkastning för investeraren, som han får från tillämpningen av bolaget i sina fonder.

Företaget använder både egna och lånade medel. Därför studeras deras andel av den övergripande strukturen i forskningsprocessen.

Avkastningen attraktion några medel för att utvärdera den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Det definieras som skillnaden mellan ankomst och laddningsmängd kassaflöde. Resultatet diskonteras.

finansieringskällor

För att förstå principen om en teknik är det nödvändigt att förstå essensen av saker. All egendom i bolaget återspeglas i tillgången balansen i organisationen. Där företaget tar pengar för inköp av material och utrustning, som presenteras i skulder. Först och främst, detta inkluderar eget kapital. Detta innebär att företagets grundare egendom samt balanserade vinstmedel.

Organisationen kan finansiera sin verksamhet genom upplåning. Var och en av dem kostar på olika sätt och har en viss vikt. Detta tar hänsyn till den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Exempel på beräkning av balans passiv struktur kan vara följande:

• 0,8 + 0,2 = 1, där 0,8 - dela sina egna resurser, 0,2 - antalet lån.

Detta är den enkla principen om organisationens kapitalstruktur.

beräkningsformel

För att förstå metoden är det nödvändigt att överväga sin princip som en formel. Om du tänker dig struktur skulder som summan av aktier och räntebärande resurser, få det enklaste modellen. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden, vilket beräkningsformeln är tillämplig i detta fall är enligt följande:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK där SSC och HIC - kostnaden för sina egna, lånade medel; VCM, DSC - andel av resurserna i balansomslutningen.

Men i verkligheten är denna beräkning utförs efter betalning av skatter. Därför ser formeln ut så här:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, där H - graden av inkomstskatt.

Den här typen av formel används i processen för ekonomisk förvaltning. Den genomsnittliga kostnaden för medel i bolaget för att beräkna den icke-informativ. Därför är varje källa som krävs för att ta hänsyn till den andel i strukturen i beräkningarna.

diskonteringsränta

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden definieras som den diskonterade summan av alla källor som är involverade i företaget. Vid användning av en eller annan typ av resurser du måste betala. Aktieägare väntas i slutet av rapportperioden, motsvarande andel av nettovinsten, och fordringsägare - utdelning.

Detta värde kan representeras i monetära termer eller som ett förhållande. Kostnaden för kapital är ofta i form av intresse. Beroende på artikeln för att bedöma diskonteringsräntan i större eller mindre utsträckning, är det svårt.

Svårigheter samtidigt inte orsakar till exempel ett banklån. Diskonteringsräntan motsvarar intresset för användning av lånat kapital. Balanserade vinstmedel och det egna kapitalet har samma kostnad. Diskonteringsräntan är då lika med avkastningen som krävs av aktieägare i sina investeringar.

Kostnaden för egna medel

Att investera i bolagets aktier, investerare söker till vinst. Vid utgången av rapportperioden, sker distributionen. Vid bolagsstämman beslutar om riktningen av nettovinsten på utvecklingen av produktionen. I vissa fall är det distribueras i sin helhet till aktieägarna.

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden definieras som summan av rabatterade aktier i finansiella resurser. Lånekostnader kan bestämmas i processen för deras framställning. Deras avkastning lättare att beräkna.

Men situationen är mer komplicerad med interna resurser. Med hänsyn till de förhållanden som råder på kapitalmarknaden, aktier ägare kräver en avkastning på sina värdepapper åtminstone inte mindre än genomsnittet i branschen.

marknadsvärde

Under analysen kan betraktas bok eller marknadsvärdet av kapitalet. Om organisationen inte har värdepapper som är noterade på börsen, är den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (formeln infördes tidigare) beräknas enligt bokslutet.

Men med aktier, obligationer, som handlas på marknaden, är det nödvändigt att ta hänsyn till sina bud. För att göra detta har antalet stamaktier multipliceras med marknadsvärdet. Detta gör det möjligt att bedöma det verkliga värdet på dagen för studien. Samma princip gäller för obligationer och andra värdepapper.

räkneexempel

För att korrekt förstå essensen av forskningsmetodik, är det nödvändigt att överväga exempel på beräkning. Ekonomichefer, till exempel, fann att företag som deltar i deras arbete investeringar till ett belopp av 2,25 miljoner rubel. Under analysen har vi beräknat den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Formeln för beräkning av exempel, som kommer att beskrivas i detalj nedan, använder en rad av data.

Deras källor, hade bolaget 1 miljon rubel. Deras avkastning var 22%. Utomstående investerare tillförde bolaget 0,25 miljoner rubel. med ett utbyte på 20%. Två banklån till ett belopp av 0,5 miljoner rubel. 16% togs om villkor för betalning, och 17% per år. Enligt dessa uppgifter, är 17,57% med användning av värdet med formeln representeras finansiella källor.

Om du inte tar hänsyn till den andel av varje post i balansräkningen, skulle medianen vara lika med 18,75%. Denna siffra skulle orimligt överskattas. Så se till att ta hänsyn till vikten av varje aktie i det totala värdet.

Bedömning av investeringsprojekt

Varje investerare försöker att investera sina pengar i de mest lönsamma projekt. Detta gäller både grundare och bolagets borgenärer. För att bedöma om det är möjligt att finansiera ett projekt, tillämpar viktad kapitalkostnad. Definieras som skillnaden mellan inkomster och utgifter i lönsamheten av investeringar.

Om det är 0, betyder det att företaget inte drabbas av förluster. Men i detta fall, hon inte får inkomster. Detta är den lägsta nivån på inkomst som investerare förväntar sig av det arbete som dess huvudstad.

För att locka finansiella resurser för en väl fungerande organisation är att erbjuda gynnsamma förhållanden. Om företaget olönsamt att även grundare lönsamma investera i andra projekt som inte är relaterade till utförandet av deras företag.

skattesköld

Eftersom avgiften för användningen av upplånade medel i samband med avfall, det är en effekt av skatte sköld. Han har beaktats vid beräkning av viktad kapitalkostnad. WACC definieras enligt följande:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

Koefficienten (1 - H) - detta är effekten av skölden, vilket kommer att minska andelen investeringar. Med andra ord, om ett företag lånar pengar på en konstant nivå av eget kapital kommer beskattningsbara inkomsten lägre.

Om du hittar det optimala värdet av lånade finansieringskällor, kan du öka den totala lönsamheten i bolaget.

kapitalstruktur

Som framgår tillåter optimal struktur av ekonomiska resurser i bolaget för att uppfylla den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (definierat som förhållandet mellan andelen av varje finansieringskälla för den totala kostnaden).

Med tanke på kostnaden för varje källa, liksom storleken på skatten sköld analytiker får bestämma marginalerna blir högsta för något belopp extra kapital. Med hjälp av rätt organisation struktur skulder företaget kan maximera deras marknadsvärde.

Detta i sin tur öppnar upp många nya möjligheter organisationen. Öka investeringarna rating företag. Ägare av kapital blir mer lönsamt att finansiera verksamheten i organisationen.

lagstiftningen

Enligt regler som gäller inom territoriet i vårt land, är den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden bestäms av formeln:

• WACC = DSC (SSC + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Det bör noteras att kostnaden för lånat källor för finansiering bör definieras som den genomsnittliga refinansiering. Det sätter ryska centralbanken. Data för beräkning av avgiften för 12 månader. För att bestämma kostnaden för eget kapital är nödvändigt att ta hänsyn till lönsamhet åtagandena i mer än 12 månader, vilket är staten.

Den beräkningsmetod som presenteras ganska komplex. Bestäm kapitalkostnaden är ganska svårt i en ständigt föränderlig marknadsförhållanden. Men gör det möjligt att bedöma den reala avkastningen på eget kapital på organisationen. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden bestäms av både inhemska och utländska företag.

Baserat på analys av data, kan du välja den optimala strukturen av ekonomiska resurser. nettovinst tillväxt samtidigt ökar den totala kostnaden för organisationen, öka investeringarna betyg. Varken mer eller mindre stort företag inte kan vara utan att beräkna de rapporterade siffrorna. Baserat på det genomförde planering. Därför att använda och förstå metodiken ska lämnas varje analytiker.